中国经济一季度或短暂降温

   “在本报告中，我们关注所有的主要地区和大型经济体，但由于2012年初世界经济放缓，且鉴于中国增长对世界经济的重要性，我们可能会更专注于中国。”渣打的经济学家们写道。

　　渣打表示，考虑到外部环境不利，如果2012年第一季度中国经济放缓，“一点也不足为奇”。但此后，受政策刺激推动，中国经济应会复苏。根据渣打的预测，中国2012年的实际GDP增长可能为8.1%，2013年上升到8.7%。

　　在内需方面，渣打预计，个人消费在2012年的增速将与2011年相同，同比增长约为9%。就通胀而言，渣打认为这在2012年将不再是个问题。预计2012年中国的平均通胀率同比增长2%，2013年预计增长3.6%。

　　从外需看，渣打预测中国2012年的净出口增长会下降1个百分点，假设出口名义增长率为5%，进口为9%。渣打表示，全球的增长环境可能更弱。目前出口占中国GDP增长的15%至20%，但这一领域却占了30%至40%的制造业产出的增长。

　　渣打还特别提到了中国的房地产行业。该行预计，中国的一线和二线城市房价会下降20%，全国范围只会下降5%到10%。2012年二季度，为了防止出现房地产市场“崩盘”，当局可能会放松一些政策。房地产市场可能出现“软着陆”。

　　在货币政策方面，渣打预计，人民银行会固定其贷款额度，2012年新贷款目标大概为8.5万亿元人民币，高于2011年的7.5万亿。

　　“我们预计，如果外部需求出现重大的负面冲击，如果就业市场出现大的衰退，那么就会出现一、两次利率下调。”以王志浩为首的渣打中国研究团队认为。但该行也指出，中国的利率已经很低，没有必要再大幅下调。关于存款准备金率，渣打预计今年中国将以每次0.5个百分点的幅度再下调五次存准率。

　　财政政策方面，渣打预计中国在2012年将保持积极主动的财政政策，但是这里的“积极主动”往往指的是“支持再平衡”，而不是“促进经济活动”。财政部将继续通过服务部门（包括金融服务）推行增值税，代替营业税。财政部还将对战略产业减税。

　　渣打预计，2012年上半年，人民币对美元将缓慢升值2.1%，到年底美元对人民币汇率将降到6.21。外汇流出可能因房地产市场下行等因素而加速，其结果将是美元对人民币汇率的更大波动，但年内人民币小幅升值应该是必然的。

　　从全球来看，渣打认为，虽然世界上的许多国家在未来几年都将经历困难的政策环境，但预计中国经济将继续得以顺利发展。