养老金可先尝试优化资产配置

　　 养老金入市不等于简单买股票，可尝试买国债和存银行以外的资产配置。

　　今年全国“两会”期间，养老金入市的话题再度升温。据媒体报道，已有两名证监系统的代表委员准备的提案与此相关。而在此前，证监会有关部门负责人表态，今年要继续加快推动长期资金入市，壮大机构投资者力量。下一步，证监会将积极配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，推动养老金的专业化、市场化投资运营。

　　养老金入市预期是去年年初股市反弹的推动力，也是去年“两会”期间的最热关键词。一年多来，证监会、全国社保基金理事会、上海证交所等多部门负责人在不同场合表达过对养老金入市的欢迎，《2013年社会保险基金监督工作要点》提出“研究拟定基本养老保险基金投资运营办法”，但养老金入市迄今尚未取得突破性的进展，股市投资者对养老金入市话题产生了“审美疲劳”。期间，最大的动作是广东社保中心获准将1000亿元资金托管社保基金投资运营。

　　养老金入市突破不易，关键在于养老金是“养命钱”，而A股市场具有的风险特征难免带来争议。今年全国人大会议开幕当天的上证指数收盘于2326.31点，较去年全国人大会议开幕当天跌去4.85%。面对一年多来依然起色不大，整体仍处于赔钱效应阴影下的A股市场，对养老金入市风险肯定有不同看法。正如有的媒体指出，养老金入市存在多方博弈，资本市场参与方一致呼吁养老金入市，但民间对此非议颇多。从百姓的视角来看，养老金更好增值固然重要，但确保资金运作安全更为关键。

　　有全国政协委员近日谈及养老金入市前提时称，“关键是资本市场要健康有序地发展，使它成为中国经济的晴雨表，而不是与中国经济发展相背离。”这样的观点，指出了A股市场的软肋，尽管具有低估值优势，但受困于自身存在的很多问题，至今没能告别“反晴雨表”现象。养老金入市确实是国际通行做法，可A股市场“牛短熊长”，价值投资理性投资理念没有形成，中小投资者早就跌怕了。在一个“跌怕了”的投机性较强的市场中投资，养老金面临相比成熟市场更大的风险。从这一点上说，研究养老金入市不仅仅是借鉴国外成熟经验，还需要针对性防范国内证券市场特有的风险。

　　值得注意的是，市场各方明确两点：其一，让养老金、公积金等长期资金入市并不是为了救股市；其二，养老金入市不等于简单买股票。在这两个共识的基础上，面对养老金存在保值增值的需求，在制度建设方面可加快步伐，积极推动养老金资产配置多样化。既然养老金入市不单指的是股市，就不应“干等”股票投资的争议消除，债市投资等固定收益类产品配置方面不该被“拖后腿”，可先稳步尝试优化资产配置。

　　从去年广东省部分养老金委托社保基金理事会投资运营的做法来看，突破了此前主要用于购买国债和存银行的狭窄增值渠道，主要投资国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。这样的尝试，对稳步推进养老金投资运营有益。据称，来自广东的全国政协委员今年提交提案建议，广东应再增加一部分委托投资金额，比如再拿出1000亿元养老保险结存资金，委托专业机构进行投资运营，进一步完善委托投资方案，确保获得合理收益。

　　可见，养老金入市的进一步推进，一方面，需要资本市场加快改革步伐，推进市场稳定健康发展，强化保护投资者机制，为长期资金入市创造更好的条件；另一方面，股票投资的争议短期难以消除，但仍可尝试突破买国债和存银行以外的资产配置。